讨价还价又称为协议定价，指的是在并购过程中，并购双方轮流出价，就价格进行协商谈判，寻求双方都能接受的均衡价格的行为。在我国，讨价还价定价在并购实践中占绝大多数，是我国并购定价机制的主要形式。在现实生活中，讨价还价也是一种十分常见的经济行为，小到集贸市场上的农产品买卖，大到国家间的加入WTO谈判，都可以看到讨价还价的过程。

讨价还价的本质是交易双方对利益分配进行的谈判，所以可以将讨价还价的方法引入并购定价中，实际上就是并购双方对各自利益进行谈判的过程。

讨价还价的特点主要表现在以下两点：参与双方因有共同的兴趣点可以通过合作获得收益；同时，参与双方的利益是相互冲突的。

讨价还价根据并购双方掌握的信息，可以分为完全信息下的讨价还价和不完全信息下的讨价还价。前者指的是并购双方对于对方的报价底价以及议价能力等信息均了解，并据此作出自己的最优策略；而后者指的是并购双方中至少有一方不了解对方的报价底线或者议价能力，只知道对方对该类信息的分布情况。