必要收益率

1.什么是必要收益率

必要收益率(又称:最低必要报酬率或最低要求的收益率),表示投资者对某资产合理要求的最低收益率;

在资本资产定价模型的理论框架下,假设市场是均衡的,则资本资产定价模型还可以描述为:预期收益率=必要收益率

2.必要收益率的计算

必要收益率=无风险收益率 + 风险收益率

 =无风险收益率+风险价值系数×标准离差率

 =Rf+b·V

Rf:表示无风险收益率

b:为风险价值系数;

V:为标准离差率。

例:短期国债利率为6%,某股票期望收益率为20%,其标准差为8%,风险价值系数为30%,则该股票必要收益率为18%。

其中:风险收益率 bV=30%×(8%÷20%)=12%;

必要收益率= Rf+bV=6%+12%=18%。

已知某公司股票的β系数为0.5,短期国债收益率为6%,市场组合收益率为10%,则该公司股票的必要收益率为:

必要报酬率=无风险报酬率+β(平均风险股票报酬率-无风险报酬率)

根据资本资产定价模型:必要报酬率=6%+0.5×(10%-6%)= 8%

3.影响必要收益率的因素

影响必要收益率的因素:

(1)无风险收益率

(2)系统风险

(3)市场风险溢酬