外部收益率（ERR）是使一个投资方案原投资额的终值与各年的净现金流量按基准收益率或设定的折现率计算的终值之和相等时的收益率。

外部收益率既是按统一的收益率计算各年的净现金流量形成的增值，又可避免非常规方案的多个内部收益率问题，可弥补上述内部收益率指标的不足。

外部收益率法用于建设项目经济效果评价时,也需要与基准收益率i_c 比较,其独立建设项目评判准则为:外部收益率( ERR )大于等于基准收益率i_c时,建设项日可行;否则,建设项目不可行。

外部收益率法用于多个可行建设项目的优选与排序时,其评判准则为:外部收益率越大的建设项目越优。

设某投资方案的现金流动表如下表-1所示：

表-1

年　度	净现金流量
0	-20 000
1－5	5 600
5	4 000

其外部收益率按下列方法计算（设要求达到的最低收益率为10%）：

按要求达到的最低收益率计算各年净现金流入量到寿命期终了时的终值之和：

5 600×(F/A，10%，5)+4 000=38 188（元）

上述终值之和相当于原投资额至方案寿命期终了时的本利和，可据以推算原 投资额在方案寿命期内取得的收益率：

终值系数：(F/P，ERR，5)=38 188÷20 000=1.9094

从复利终值表中找出在相同期数里与上述系数相邻的折现率，再依据两个相邻的折现率和已计算的终值系数，用“内插法”计算出方案的收益率为13.807%。