事件研究法

1.什么是事件研究法

事件研究法是指运用金融市场的数据资料来测定某一特定经济事件对一上市公司价值的影响。

2.事件研究法概述

在金融和财务领域应用广泛,最早是由多雷(Dolley,1933)提出的,他使用该方法是为了研究拆股对股价变化的影响,近20年来,该方法已被广泛地应用于证券市场的研究。

事件研究法是目前普遍研究经济事件对公司价值影响的方法。最早的使用者是Dolley,他用事件研究法研究了股票分割的价格效应。Ball和Brown(1968)引入了目前使用的事件研究法,研究了盈余的信息含量,Fama(1969)研究了股票股利效应。Brown和Warner(1980)进一步完善了事件研究法,对几个统计假定进行了修正。事件研究法是进行“半强式有效性检验”的基本方法。事件可以是指公司重大事件的发生日,如公司兼并公告日、债券发行日、盈利宣告日、股票股利发放日,也可以是普遍的经济事件,如通货膨胀、贸易赤字等的发生。

事件研究(Event Study)描述了一种经验财务研究技术,运用这种技术可以使观察者评估某一事件对一个公司股价的影响。在市场中,很多分析师希望能够通过技术手段来研究红利变化对股价的影响。如果能够得出较好的研究结论,然后通过利用一种较好的预测红利变化的手段,分析师可以连续地从市场中获取超过市场回报的异常收益或超常收益,从而赚取丰厚的交易利润

3.事件研究法的特点

事件研究法的比较优势在于其研究过程具有简单、明了的逻辑线索,即某一事件的发生是否影响了时序性价格序列,这种影响程度可以用超额收益来计算。

4.事件研究法的基本思想

事件研究法的基本思想是:设定事件产生影响的时间段为事件窗口(Event Window),计算事件窗口期的日异常收益率(该期实际收益率与不发生事件条件下的收益率的差值)和累计异常收益率,并用这两个指标的统计检验量衡量事件影响的显著程度。

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